香港新闻:穩定幣淪肥美水魚　USDT掛鈎美元「無得輸」是假象？｜刁佬

1997年亞洲金融風暴，唔少老一輩印象深刻。最早爆煲的泰國率先宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，陸續到印尼、韓國、菲律賓逐個被炒爆，香港都成為炒家目標，在香港政府頑強抵抗下力保不失，但都動用唔少儲備及招式先擊退炒家。

如果國家政府背書的固定匯率制都可以被炒家炒爆，為何虛擬貨幣 Crypto 中的穩定幣不可被炒爆？根據Coinbase的資料，截至2022年5月24日為止，USDT的市值為5,746億港元，每日交投量為4,629億港元，這是什麼概念？USDT的市值相當於1.4間港交所 (388)，每日交投量大約為香港股票市場的4.6倍，發行USDT的公司Tether，到底有無能力維繫USDT與美元的匯率？

於2017年3月時USDT發行量為1億，2018年2月時增至22億，到2019年發行量為40億，截至2022年5月24日已為732.75億。即是短短4年來，USDT增發超過33倍。當然這段時間加密貨幣需求量大升，增發是無可厚非，但無論是貨幣還是股票，增發超過33倍是一個驚人數字。

在USDT發行初期，Tether標榜USDT是100%美元儲備，但到2020年4月Tether 的條款已從100%現金改為100%資產背書，已從錨定美元變成唔知用嘜去穩定啲乜。

更加離譜的是，在2020年Tether母公司Bitfinex被指挪用Tether用作USDT儲備中的8.5億美元。雖然事件最終以和解落幕，但紐約總檢察長 Letitia James在聲明中表示︰"Tether’s claims that its virtual currency was fully backed by U.S. dollars at all times was a lie." （Tether 聲稱，其虛擬貨幣 USDT 在任何時候都完全由美元支持，一直都是個謊話。）（原文可參看：https://ag.ny.gov/press-release/2021/attorney-general-james-ends-virtual-currency-trading-platform-bitfinexs-illegal）

在調查中發現2017年Bitfinex以信託形式持有 Tether 部分準備金，將客戶的資金跟公司資金混合使用，這明顯不是合規的財務管理。

如果連USDT的背後設計及儲備都這麼不穩定，管理團隊信用亦似乎有問題，又怎可能期望與它掛勾的加密貨幣是穩定？可見其他與USDT相關衍生穩定幣只會火燒連環船。

當日炒鬼未炒爆USDT，因為唔知你係乜，唔得閒，太細粒，今天USDT的規模龐大，已成為可劏的肥美水魚。投資加密貨幣沒有地緣政治的牽掛，是投資組合的另類選擇。這個世界沒有美元會打仗，但沒有USDT世界是不會有什麼分別。

【財經專欄】．

簡介：遊走在中環黑白之間，自覺是個穿著西裝的古惑仔，在波詭雲譎的金融市場中，鑽研刀不血刃的秘訣。

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